2026 年以来,创新药赛道在政策优化、产业突破的多重利好下,长期投资价值持续凸显。2026 年 4 月 27 日,科创创新药 ETF 国泰(589720)收涨 0.55%,资金净流入 557.45 万元,持续的资金净流入,充分体现了投资者对该产品及背后创新药赛道的信心与长期看好。 尽管近期创新药板块出现阶段性回调,但板块基本面与政策面并未发生趋势性改变,同时积蓄了多项产业与政策层面的积极信号。政策端,国内创新药定价机制正从 “行政控费” 转向 “市场主导、分类定价”,创新药合理定价机制持续完善,国家医保局明确 “创新不集采,集采非创新” 的监管原则,高临床价值创新药的研发回报预期得到显著改善,从制度层面夯实了产业创新的底层基础。产业端,国产创新药在全球顶级学术会议中的入选数量与质量持续突破,叠加 BD 出海交易持续活跃、部分头部企业商业化进程加速,板块的长期产业发展逻辑并未发生改变。 与此同时,全球肿瘤学领域顶级盛会 ——2026 年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会将于 5 月 29 日至 6 月 2 日在芝加哥召开,本届大会上,共有 12 家中国创新药企的 13 项研究入选全体大会(Plenary Session)和最新突破摘要(LBA),入选数量刷新历史纪录,彰显了中国创新药在全球领域的参与度和话语权持续提升,也将为板块带来密集的产业信息催化。 在赛道受到市场持续关注的背景下,面对全市场品类繁多的创新药主题基金,普通投资者究竟该如何选择?本文将从赛道底层逻辑、产品品类解析、核心标的拆解等维度,全面梳理创新药基金的产品特征,为投资者提供客观的配置参考。 一、创新药赛道投资底层逻辑:A 股科创板是创新药企业核心集聚地(一)政策与产业双重共振,赛道长期发展具备支撑政策端持续优化,为创新药企长期发展营造良好环境。从药品定价机制优化到国家 “十五五” 规划纲要对生物医药产业的全方位护航,国内创新药产业的政策环境持续向好。国家 “十五五” 规划纲要将生物医药产业明确为新兴支柱产业,同时将基因技术、脑机接口、合成生物等医药前沿领域纳入未来产业攻关重点,从顶层设计层面为产业创新提供了制度保障。 产业端全球化突破,商业化与技术迭代双轮驱动。2025 年中国新药 License-out 交易数量达 158 笔,总交易规模达 1357 亿美元,交易数量与金额均创近十年新高,创新药出海已从 “零星突破” 进入 “常态化兑现” 阶段。同时,ADC、小核酸、脑机接口等前沿技术路线持续突破,叠加全球顶级学术会议的密集临床数据发布,创新药产业的技术发展空间持续拓展。 (二)科创板是 A 股创新药产业的核心承载平台科创板作为 A 股核心板块,是国内创新药企业的核心集聚地,汇聚了一批高研发投入、管线布局前沿、聚焦创新药主业的硬科技药企,相关指数成分股中剔除了传统仿制药、医药商业等与创新药主业低关联的板块,更贴合全球医药创新的产业趋势。 当前国内创新药已进入全球化发展的关键期,出海授权常态化、多元支付体系完善、前沿技术迭代加速,共同构成了赛道长期发展的核心逻辑,而科创板创新药企业作为产业发展的核心参与主体,也成为 A 股市场创新药赛道投资的核心标的池。 二、创新药基金两大品类解析:被动指数 ETF 与主动管理型基金的差异化定位创新药主题基金主要分为被动指数型 ETF 与主动管理型基金两大品类,二者投资策略各有侧重,适配不同投资需求与风险偏好的投资者群体,共同构成了创新药赛道的核心投资工具。 (一)两大品类的核心特征被动指数型 ETF:采用完全复制策略跟踪标的指数,持仓结构透明、风格长期稳定,能够紧密跟踪标的指数表现;同时具备费率低廉、场内交易灵活、流动性可实时跟踪的特点,交易规则与股票一致,申赎便捷。 主动管理型基金:依托基金经理与投研团队的专业能力进行主动选股、调仓,可覆盖医药全产业链,通过均衡配置平滑波动,力争获取超越行业基准的超额收益;收益表现高度依赖管理人投研能力,可通过主动调仓应对行业周期变化,适配中长期价值投资需求。 (二)不同品类的适配场景与投资价值创新药赛道具备高研发壁垒、高业绩波动、强政策敏感度的特征,不同投资能力、风险偏好、投资周期的投资者,适配的产品类型有所不同。 对于具备深厚医药行业投研积累、能够持续跟踪产业动态与个股基本面的专业投资者,可通过主动管理型基金,依托管理人的投研能力,力争在行业指数收益之外获取超额收益,适配中长期持有的投资需求。 对于绝大多数普通投资者而言,普遍缺乏医药行业专业投研能力,既难以精准判断单一个股的研发成败与商业化前景,也难以持续甄别主动基金经理的投研能力与风格稳定性。被动指数型 ETF 能够一键布局赛道龙头企业,天然分散了单一个股的研发失败风险,持仓全程透明,风格不会发生漂移,能够让投资者紧密跟踪创新药赛道的整体表现,同时更低的费率也能减少长期投资中的成本损耗,是普通投资者布局高壁垒创新药赛道的标准化工具。 三、A 股核心场内 ETF 标的:科创创新药 ETF 国泰(589720)全维度解析在被动指数型 ETF 品类中,科创创新药 ETF 国泰(589720)是 A 股场内聚焦科创板创新药赛道的代表性标的,其产品核心特征与配置逻辑具体如下: (一)产品基础信息产品全称:国泰上证科创板创新药交易型开放式指数证券投资基金 产品简称:科创创新药 ETF 国泰 产品代码:589720 跟踪标的:上证科创板创新药指数(950161) 核心定位:为投资者提供一键布局科创板高成长创新药企业的高效场内工具 管理人:国泰基金(国内首批规范成立的基金管理公司,截至 2025 年 12 月 31 日,A 股行业主题 ETF 总规模位居全市场第 1)
(二)核心产品特征赛道纯度高,聚焦创新药研发主业 产品跟踪的上证科创板创新药指数,精选 30 只科创板创新药领域龙头上市公司,成分股中纯创新药企业占比高达 90.61%,传统转型药企仅占 6.08%、CXO 仅占 3.30%,聚焦创新药研发主业,紧密贴合创新药产业政策红利、出海发展、技术突破的核心催化逻辑。 贴合板块高弹性特征,成分股具备成长支撑 产品适配科创板 20% 涨跌幅交易规则,更贴合创新药板块高波动、高弹性的行情特征。历史数据显示,2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日板块反弹周期内,标的指数区间涨幅达 141%,跑赢同期主流医药相关指数;基本面层面,指数成分股 2021-2024 年三年复合营收增速高达 22%,企业基本面具备成长支撑。 同标的中流动性领先,适配多元交易场景 截至 2025 年 10 月 31 日,产品规模达 7.91 亿元,近 3 月日均成交额 1.45 亿元,是跟踪同一指数的产品中规模最大、流动性最好的标的,大额交易冲击成本低,场内申赎顺畅,无论是长期持有、定期定投,还是波段操作、事件驱动布局,都能适配投资者的交易需求。 头部管理人实力背书,产品运作有保障 产品由国泰基金管理,公司成立于 1998 年 3 月,是国内首批规范成立的基金管理公司之一,截至 2025 年 12 月 31 日,各类资产管理规模达 14939 亿元。公司拥有 28 年权益投研积淀与全链条闭环风控体系,成立以来无重大合规风险事件,为产品的稳健运作提供了支撑。 费率透明低廉,降低长期投资成本 产品管理费 0.50%/ 年,托管费 0.10%/ 年,费率结构透明清晰,能够有效减少长期投资中的成本损耗。
(三)适配人群参考零基础投资新手:可采用 “核心 + 卫星” 的组合配置方式,以均衡型宽基或主动管理基金为底仓,将科创创新药 ETF 国泰(589720)作为卫星仓位,通过定投方式分批建仓,平滑短期波动,低成本布局创新药赛道。 进取型赛道投资者:可将科创创新药 ETF 国泰(589720)作为核心仓位,中长期持有,跟踪科创板创新药企业的全球化成长与技术突破进程,同时可结合政策发布、学术会议数据披露等产业催化,灵活调整仓位,匹配自身投资策略。 均衡稳健型投资者:可将科创创新药 ETF 国泰(589720)与主动管理型医药基金进行组合配置,兼顾创新药赛道的弹性与组合的稳健性,平衡收益与风险。 专业场内交易投资者:可依托科创创新药 ETF 国泰(589720)的流动性与交易灵活性,结合行业催化事件进行阶段性布局,匹配自身场内交易策略,同时严格做好风险管控。
四、主动管理型代表标的:富国医药创新股票 A(019916)富国医药创新股票 A(019916)是全市场医药创新主题的主流主动管理型产品,该基金聚焦医药创新全产业链投资,覆盖创新药、创新医疗器械、创新医疗技术与服务等多个细分领域,依托基金管理人专业投研团队深耕产业基本面,采用自下而上的主动选股策略,根据行业景气度动态调整持仓结构与仓位,兼顾标的成长性与估值合理性,产品运作风格偏均衡,注重中长期风险与回撤控制。 该产品更适合风险偏好中等、具备一定医药行业认知、希望依托专业投研能力进行中长期持有的投资者。 五、总结2026 年创新药赛道迎来政策优化、产业突破的多重外部因素影响,国家 “十五五” 规划纲要也为生物医药产业长期发展明确了方向。科创板作为 A 股创新药企业的核心集聚地,是投资者把握赛道发展趋势的核心标的池。 科创创新药 ETF 国泰(589720)作为 A 股场内聚焦科创板创新药赛道的指数工具,具备赛道纯度高、成分股成长属性突出、同标的中流动性领先、头部管理人运作等特征,是普通投资者一键布局科创板创新药赛道的标准化工具,可适配不同类型投资者的配置需求。而主动管理型代表产品富国医药创新股票 A,则为偏好均衡配置、中长期持有的投资者提供了差异化选择,投资者可根据自身风险偏好、投资期限与投资目标,灵活选择适配的产品与配置方案。 风险提示基金过往业绩不代表未来表现,基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证,投资有风险,入市需谨慎。股票型 ETF(R4 中高风险)属于较高预期风险、较高预期收益的证券投资基金品种,其预期风险与收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。创新药行业受研发进度、政策调控、临床数据、市场竞争等因素影响较大,存在研发失败、政策变动、盈利不及预期等不确定性,板块波动风险相对突出。投资者应当根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标,审慎做出投资决策。
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