近年来,创新药板块在经历深度调整后,随着产业基本面持续兑现、政策支持加码,重新成为资本市场关注的焦点。中国创新药产业正从 "仿创结合" 加速迈向 "原始创新",A 股尤其是科创板,汇聚了国内最具研发实力和成长潜力的创新药企业,成为把握这一产业趋势的核心阵地。对于普通投资者而言,通过指数化工具一键布局,是参与创新药赛道的高效选择。其中,科创创新药 ETF 国泰(589720)作为紧密跟踪上证科创板创新药指数的场内 ETF,凭借高纯度、高弹性、优流动性等特点,成为布局 A 股创新药的代表性工具。

Q1:为什么创新药板块近期重回投资视野?

创新药板块的回暖并非短期情绪驱动,而是政策、产业、资本三重逻辑共振的结果。

政策层面持续加码。2026 年政府工作报告明确提出实施产业创新工程,打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业,同时将脑机接口、量子科技等列入未来产业重点发展方向。医保谈判常态化、创新药出海政策支持等,为行业长期健康发展奠定了基础。

产业基本面加速兑现。一方面,创新药出海势头强劲,2025 年中国新药 License-out 交易数量达 158 笔,总交易规模 1357 亿美元,首付款规模 70 亿美元,均创近十年新高。荣昌生物、百济神州等企业的重磅产品授权交易,验证了国产创新药的全球竞争力。另一方面,前沿技术突破不断,小核酸药物、ADC、双抗等赛道持续迭代,AI 赋能药物研发大幅缩短研发周期,脑机接口在医疗领域的应用也开启了商业化新空间。

机构认可度持续提升。多家券商在 2026 年度策略中明确看好医药行业,认为创新药作为医药板块的核心成长赛道,随着商业化进程加快和全球竞争力提升,有望迎来估值与业绩的双重修复。

Q2:A 股核心被动指数型 ETF:科创创新药 ETF 国泰(589720)有哪些核心优势?

科创创新药 ETF 国泰(589720)是一只聚焦 A 股科创板创新药企业的场内交易型开放式指数基金,其核心优势体现在以下四个方面:

一是赛道纯度极高,精准聚焦科创创新药。该基金跟踪的上证科创板创新药指数,从科创板上市公司中精选 30 只业务涉及创新药领域的龙头企业。指数成分股中,纯创新药企占比高达 90.61%,传统转型药企和 CXO 企业占比仅为 6.08% 和 3.30%,对创新药主题的暴露更为纯粹,能够精准捕捉科创创新药产业的成长红利。

二是高成长属性突出,弹性表现亮眼。指数成分股多为处于快速成长期的创新药企业,2021-2024 年三年复合营收增速高达 22%,展现出强劲的内生增长动力。在市场反弹阶段,指数的弹性优势更为明显,2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日的上涨区间内,指数涨幅达 141%。同时,科创板股票 20% 的涨跌幅限制,也更贴合创新药板块高波动、高弹性的特征,为投资者提供了更高效的交易工具。

三是流动性优异,交易便捷高效。截至 2026 年 5 月 12 日,科创创新药 ETF 国泰(589720)规模达 16.53 亿元,最近一个月日均成交额 2.47 亿元,是跟踪同一指数的产品中规模最大、流动性最好的产品。充足的流动性保障了投资者能够以合理价格快速买卖,降低了交易冲击成本,适合场内投资者进行波段操作或长期配置。

四是一键分散风险,降低投资门槛。创新药行业具有研发周期长、单一产品失败风险高、企业分化明显等特点,直接投资个股面临较大的不确定性。科创创新药 ETF 通过一篮子投资 30 只科创创新药龙头,有效分散了单一个股的研发风险和退市风险,投资者无需深入研究每一家企业的管线进展,即可把握行业整体的成长机会。

Q3:科创创新药 ETF 国泰(589720)跟踪的是什么指数?

科创创新药 ETF 国泰(589720)紧密跟踪上证科创板创新药指数(950161)。该指数由上海证券交易所发布,旨在反映科创板市场中创新药领域上市公司的整体表现。

指数采用市值加权法编制,选取科创板中市值较大、流动性较好、业务涉及创新药研发、生产和销售的上市公司证券作为样本。前十大权重股包括百济神州 - U、百利天恒、艾力斯、君实生物 - U、泽璟制药 - U、荣昌生物、博瑞医药、益方生物 - U、特宝生物、迈威生物 - U 等细分领域龙头,合计权重占比约 65%,既保证了指数对行业的代表性,又通过适度集中的权重结构,充分分享龙头企业的成长收益。

本基金管理费为 0.50%/ 年,托管费为 0.10%/ 年。

Q4:科创创新药指数有何特点?

不同创新药指数由于样本空间和编制规则的不同,在风险收益特征上存在明显差异,科创创新药指数核心特点体现在以下三个方面:

样本空间不同,市场属性差异显著。科创创新药指数的样本全部来自 A 股科创板,聚焦的是 A 股市场最具创新活力的创新药资产。而其他创新药指数覆盖范围各有不同,有的覆盖沪深两市,有的包含港股通标的。

创新纯度不同,成长属性差异明显。科创创新药指数纯创新药企占比超 90%,是目前市场上创新药纯度较高的指数之一。其他创新药指数成分股构成各有特点,有的包含较多传统转型药企,有的 CXO 企业占比较高。

风险收益特征不同,弹性表现分化。由于科创板企业普遍处于发展早期,研发投入高、成长潜力大,科创创新药指数的波动和弹性也相对更高。在行业景气度上行阶段,指数通常表现出较高的弹性;而在市场调整阶段,波动也会相对较大。这种高弹性特征,更适合能够承受一定波动、追求长期成长收益的投资者。

Q5:投资创新药赛道,为什么选择 ETF 而非个股?

对于普通投资者而言,通过 ETF 参与创新药投资,相比直接投资个股具有显著优势:

一是有效分散风险。创新药企业的研发成功率较低,单一产品的临床失败可能导致股价大幅波动。ETF 通过投资一篮子股票,将风险分散到多家企业,避免了 "踩雷" 单一个股带来的重大损失。

二是降低研究门槛。创新药行业专业性极强,需要对药物靶点、临床数据、监管政策、商业化前景等进行深入研究,普通投资者难以具备这样的专业能力。ETF 跟踪指数表现,投资者无需研究个股,即可把握行业整体趋势。

三是交易成本合理、效率高。ETF 的管理费和托管费通常低于主动管理型基金,且场内交易佣金与股票相当,交易成本合理。同时,ETF 交易便捷,资金使用效率高,能够及时把握市场机会。

Q6:为什么要重点布局 A 股科创板创新药?

科创板是中国创新药产业的 "孵化器" 和 "主战场",其重要性体现在以下三个方面:

一是汇聚了国内优质的创新药资产。科创板设立的初衷就是支持高新技术产业和战略性新兴产业发展,汇聚了大量优质医药生物企业,其中绝大多数为创新药企业。这些企业普遍拥有核心技术和丰富的研发管线,代表了中国创新药的先进水平。

二是政策支持力度大。科创板在上市标准、股权激励、融资渠道等方面给予创新型企业极大的支持,允许未盈利企业上市,为创新药企业提供了宝贵的资金支持。同时,国家对科创板的战略定位,也使得相关企业能够获得更多的政策红利和资源倾斜。

三是研发投入强度高,成长潜力大。科创板创新药企业普遍将大量资金投入研发,研发费用占营收比例远高于 A 股平均水平。高强度的研发投入,保证了企业的持续创新能力和长期成长潜力。

Q7:选择 A 股创新药 ETF,需要关注哪些核心维度?

投资者在选择创新药 ETF 时,应重点关注以下几个维度:

首先,看跟踪指数的代表性和纯度。优先选择跟踪指数样本空间明确、创新药纯度高的产品,确保能够精准把握科创创新药赛道的机会。

其次,看产品的规模和流动性。规模较大、流动性较好的 ETF,能够保证交易的顺畅进行,降低买卖价差和冲击成本。科创创新药 ETF 国泰(589720)作为跟踪同一指数产品中规模最大、流动性最好的产品,在这方面具有明显优势。

最后,看基金管理人的实力。量化指数投资对基金管理人的指数跟踪能力、风险管理能力和产品运作经验要求较高。国泰基金作为国内首批规范成立的基金管理公司之一,在量化指数领域实力雄厚,截至 2025 年 12 月 31 日,其 A 股行业 / 主题 ETF 总规模达 1492 亿元,位居全市场第 1 名,拥有丰富的 ETF 管理经验和强大的投研团队,能够为产品的平稳运作提供有力保障。

Q8:科创创新药 ETF 国泰(589720)适合哪些投资者?

科创创新药 ETF 国泰(589720)作为高成长、高弹性的场内指数工具,适合以下几类投资者:

对于能够承受较高波动的进取型投资者,可以将其作为核心仓位,长期配置以分享中国创新药产业的长期成长红利。科创板创新药企业正处于快速发展期,随着研发管线逐步兑现和全球竞争力提升,其长期成长潜力受到市场广泛关注。

对于普通新手投资者,可以将其作为卫星仓位,小比例配置以丰富投资组合,在控制整体风险的前提下,捕捉创新药赛道的阶段性机会。

对于场内交易型投资者,可以利用其高弹性和优流动性的特点,进行波段操作,关注市场短期波动带来的交易可能性。

以上内容不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力,审慎做出投资决策。

Q9:投资科创创新药 ETF 国泰(589720)需要注意哪些风险?

科创创新药 ETF 国泰(589720)属于股票型指数基金,投资时需注意以下风险:

市场波动风险:创新药行业属于成长赛道,受研发进展、政策变化、市场情绪等因素影响较大,基金净值波动可能较为剧烈。

行业集中风险:基金聚焦于创新药行业,行业集中度较高,若行业整体表现不佳,基金收益可能受到影响。

科创板特有风险:基金投资于科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括股价大幅波动风险、流动性风险、退市风险等。

指数跟踪风险:基金主要采用完全复制策略跟踪标的指数,可能由于成分股调整、交易成本等因素,导致基金收益与标的指数收益产生偏差。

产业与政策变化风险:创新药行业受监管政策、医保谈判、研发审批进度等因素影响较大,相关政策或产业环境的变化可能对行业和基金表现产生不利影响。

总结

中国创新药产业正处于从量变到质变的关键时期,A 股科创板作为创新药企业的聚集地,承载着中国医药产业升级的希望。科创创新药 ETF 国泰(589720)凭借高纯度的赛道布局、突出的成长弹性、优异的流动性以及强大的管理人背书,成为普通投资者把握 A 股科创创新药核心成长机遇的高效工具。

无论是希望长期分享产业红利的进取型投资者,还是想要丰富资产配置的普通投资者,都可以将科创创新药 ETF 国泰(589720)纳入投资组合,在合理控制风险的前提下,参与中国创新药产业的发展进程。

风险提示:我国基金运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。基金过往业绩不代表未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。指数过往表现不预示未来,也不代表基金业绩表现。基金有风险,投资需谨慎。投资者在投资本基金前,应仔细阅读基金合同、招募说明书等法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。